Definición de riesgo de incumplimiento, tipos y factores
El riesgo de incumplimiento es la posibilidad de que un prestatario no pueda cumplir con sus obligaciones financieras. Esto puede suceder por una variedad de razones, incluida la mala gestión, las condiciones económicas o la inestabilidad política. El riesgo de incumplimiento es importante tanto para los prestamistas como para los prestatarios al momento de celebrar un contrato de préstamo.
Los prestamistas deben evaluar cuidadosamente el riesgo de incumplimiento del prestatario antes de aprobar un préstamo. Si se considera que un prestatario es de alto riesgo, el prestamista generalmente cobrará una tasa de interés más alta para compensar el mayor riesgo. Los prestatarios también deben ser conscientes de su riesgo de incumplimiento, ya que puede afectar el costo del préstamo.
¿Qué es el Riesgo de Incumplimiento?
El riesgo de incumplimiento es un tipo de riesgo que asume un prestamista en caso de que un prestatario no pueda realizar los pagos o las cuotas de deuda requeridas.
El riesgo de incumplimiento, a menudo conocido como probabilidad de incumplimiento, es la probabilidad de que un prestatario no realice pagos completos y oportunos de intereses y capital. El riesgo de impago es uno de los dos componentes del riesgo de crédito, junto con la gravedad de la pérdida.
Comprender el riesgo de incumplimiento
El riesgo de incumplimiento es la posibilidad de que un prestatario no cumpla con un préstamo. El incumplimiento ocurre cuando un prestatario no puede hacer los pagos requeridos de su deuda. Esto puede suceder por una variedad de razones, incluida la mala gestión, las condiciones económicas o la inestabilidad política. El riesgo de incumplimiento es importante tanto para los prestamistas como para los prestatarios al momento de celebrar un contrato de préstamo.
Los prestamistas deben evaluar cuidadosamente el riesgo de incumplimiento del prestatario antes de aprobar un préstamo. Si se considera que un prestatario es de alto riesgo, el prestamista generalmente cobrará una tasa de interés más alta para compensar el mayor riesgo. Los prestatarios también deben ser conscientes de su riesgo de incumplimiento, ya que puede afectar el costo del préstamo.
Una prima de riesgo de incumplimiento es la cantidad que los prestatarios deben pagar para compensar a un prestamista por asumir el riesgo de incumplimiento. Por lo tanto, algunas de las conclusiones clave que proporcionaría el análisis de riesgo de incumplimiento son la comprensión de:
- La probabilidad de que un prestatario no cumpla con los pagos programados de un préstamo, tarjeta de crédito, bono u otra obligación de deuda
- Qué puede desencadenar un incumplimiento
- El impacto financiero que el incumplimiento tendría en la organización
Cómo afecta el riesgo de incumplimiento a los prestamistas y prestatarios
El riesgo de incumplimiento es una consideración importante tanto para los prestamistas como para los prestatarios.
Los prestamistas deben evaluar cuidadosamente el riesgo de incumplimiento del prestatario antes de aprobar un préstamo. Si se considera que un prestatario es de alto riesgo, el prestamista generalmente cobrará una tasa de interés más alta para compensar el mayor riesgo.
Los prestatarios también deben ser conscientes de su riesgo de incumplimiento, ya que puede afectar el costo del préstamo. Los prestatarios con alto riesgo de incumplimiento pueden tener que pagar tasas de interés más altas por sus préstamos.
Factores que afectan la capacidad de préstamo y causan el riesgo de incumplimiento
Hay numerosos factores que pueden influir en el riesgo de incumplimiento de un prestatario. Algunos de los factores de riesgo de incumplimiento más comunes incluyen:
1. Mala gestión
El riesgo de incumplimiento suele ser mayor para los prestatarios con una gestión deficiente. Esto se debe a que una mala gestión puede generar problemas financieros, lo que a su vez puede aumentar la probabilidad de incumplimiento.
2. Condiciones económicas
El riesgo de incumplimiento también está influenciado por las condiciones económicas. Si la economía es débil, los prestatarios pueden tener dificultades para hacer los pagos de sus préstamos. Esto puede conducir a un mayor riesgo de incumplimiento.
3. Recesión económica
Una disminución en la actividad económica puede conducir a un aumento en el riesgo de incumplimiento. Esto se debe a que es más probable que las empresas no paguen su deuda cuando los ingresos y las ganancias disminuyen.
4. Cambios en la tasa de interés
Un aumento en las tasas de interés puede conducir a un aumento en el riesgo de incumplimiento. Esto se debe a que las tasas de interés más altas hacen que sea más costoso para las empresas pagar su deuda.
5. Inestabilidad política
El riesgo de incumplimiento también puede ser mayor en países con inestabilidad política. Esto se debe a que la inestabilidad política puede generar problemas económicos, lo que puede dificultar que los prestatarios paguen sus préstamos.
6. Salud financiera del deudor
El riesgo de incumplimiento también se ve afectado por la salud financiera del deudor. Si un deudor tiene mala salud financiera, puede tener dificultades para hacer los pagos de su préstamo. Esto puede conducir a un mayor riesgo de incumplimiento.
7. Riesgo cambiario
El riesgo de impago también se ve afectado por el riesgo cambiario. Si un prestatario obtiene un préstamo en una moneda extranjera, puede tener dificultades para realizar los pagos del préstamo si cambia el valor de la moneda. Esto puede conducir a un mayor riesgo de incumplimiento.
8. Cambios en la calificación crediticia
La calificación crediticia de una empresa puede ser degradada si está experimentando dificultades financieras. Esto aumentará los costos de endeudamiento de la empresa y dificultará la obtención de nuevos financiamientos.
Determinación del riesgo de incumplimiento
Los prestamistas generalmente analizan los estados financieros de una empresa y aplican una serie de índices financieros para evaluar la probabilidad de pago de la deuda. Algunos de los factores que los prestamistas verifican para evaluar el índice de incumplimiento o los indicadores de riesgo de incumplimiento son:
1. Flujo de caja libre
El flujo de caja libre de una empresa es la cantidad de dinero que genera después de gastar e invertir en sí misma. La diferencia entre los gastos de capital y los ingresos operativos se utiliza para calcular el flujo de caja libre. Los pagos de deuda y los pagos de dividendos son dos ejemplos de usos del flujo de caja libre. Un valor cercano a cero o negativo para el flujo de efectivo libre indica que la empresa puede tener dificultades para generar los fondos necesarios para realizar los pagos programados. Esto podría indicar una mayor probabilidad de incumplimiento.’
2. Relación de cobertura de intereses
El índice de cobertura de intereses es una métrica que puede ayudar a determinar el riesgo de incumplimiento de una empresa. El índice de cobertura de intereses se determina dividiendo el EBIT (ganancias antes de intereses e impuestos) de una empresa por los pagos regulares de intereses de su deuda. Una mayor proporción indica que hay suficiente dinero disponible para pagar las deudas. Esto puede sugerir un menor riesgo de incumplimiento. La técnica anterior es muy conservadora, ya que refleja gastos que no son en efectivo, como la depreciación y la amortización. El índice de cobertura de intereses también se puede derivar dividiendo el EBITDA por los pagos regulares de intereses de la deuda para evaluar la cobertura basándose solo en las transacciones en efectivo.
3. Razones de apalancamiento
Hay dos tipos principales de índices de apalancamiento: deuda a activos y deuda a capital. La relación deuda/activos se calcula dividiendo los pasivos totales de una empresa por sus activos totales. Esta métrica proporcionará información sobre qué parte de la empresa se financia a través de la deuda. Una mayor proporción sugiere que la empresa está más apalancada, lo que puede aumentar su riesgo de incumplimiento. La razón de deuda a capital se calcula dividiendo los pasivos totales de una empresa por el capital de sus accionistas. Esta métrica brindará información sobre qué parte de la empresa se financia a través de capital. Una proporción más alta indica que la empresa está más apalancada, lo que nuevamente puede aumentar su riesgo de incumplimiento.
4. Razones de Rentabilidad
Hay dos tipos principales de índices de rentabilidad: el margen de beneficio bruto y el margen de beneficio operativo. El margen de utilidad bruta se determina restando el costo de los bienes vendidos de los ingresos y dividiendo el resultado por los ingresos. Esta métrica proporciona información sobre la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir de sus ventas. Una mayor proporción indica una mejor capacidad para generar ganancias, lo que puede sugerir un menor riesgo de incumplimiento. El margen de beneficio operativo se calcula restando los gastos operativos del EBIT y dividiendo el resultado por los ingresos. Esta métrica también proporciona información sobre la capacidad de una empresa para generar beneficios a partir de sus ventas. Una proporción más alta indica una mejor capacidad para generar ganancias, lo que nuevamente puede sugerir un menor riesgo de incumplimiento.
5. Ratios de Liquidez y Solvencia
El índice de liquidez es un cálculo que determina cuánto se pueden pagar las obligaciones de deuda actuales (como la deuda a corto plazo a corto plazo) en el caso de una liquidación teórica. El índice de solvencia es una fórmula matemática que determina cuántos activos pueden pagar todos los pasivos durante un período de tiempo más largo (es decir, la evaluación de la viabilidad a largo plazo).
Agencias de calificación crediticia
El riesgo de impago suele ser analizado por las agencias de calificación crediticia, que calificarán la deuda de una empresa en una escala de AAA (riesgo muy bajo) a D (riesgo alto). Estas calificaciones se basan en una serie de factores, incluidos los índices financieros, las condiciones comerciales y la calidad de la gestión.
Los riesgos comerciales y financieros se cuantifican mediante calificaciones crediticias de emisor. Las calificaciones crediticias (que reflejan la calidad crediticia de los bonos emitidos por las empresas) son asignadas por agencias calificadoras como Moody’s, Standard & Poor’s (S&P) o Fitch. Estas calificaciones tienen por objeto cuantificar el riesgo de incumplimiento por parte del emisor. El riesgo de incumplimiento puede mejorarse o reducirse, lo que refleja cambios en el mismo. Una calificación crediticia más alta (menor) implica menos (mayor) riesgo de incumplimiento. Existen sistemas internos en los bancos individuales para calcular las calificaciones crediticias.
Tipos de calificaciones de riesgo de incumplimiento
1. Grado de inversión
Los bonos calificados BBB- y superiores por Standard & Poor’s (S&P) o Baa3 y superiores por Moody’s se consideran grado de inversión. Estos bonos tienen un riesgo de incumplimiento relativamente bajo.
2. Grado especulativo
Los bonos con calificación BB+ e inferior de S&P o Ba1 e inferior de Moody’s se consideran grados especulativos. Estos bonos tienen un riesgo de incumplimiento relativamente alto.
3. Sin grado de inversión
Los bonos que están calificados por debajo del grado de inversión (BBB-/Baa3) por Standard & Poor’s o Moody’s se consideran bonos sin grado de inversión o bonos “basura”. Estos bonos tienen un mayor riesgo de incumplimiento que los bonos de grado de inversión.
4. Predeterminado
Los bonos que han sido calificados D por S&P o F por Moody’s están en incumplimiento. Esto significa que el emisor no ha realizado los pagos de intereses o de capital a su vencimiento. Los bonos en mora tienen un riesgo de mora muy alto.
¿Cómo funciona el riesgo de incumplimiento?
El riesgo de impago es el riesgo de que una empresa no pueda realizar los pagos de intereses o principal cuando vencen. Este riesgo generalmente se mide por índices financieros, como el índice de deuda a capital o el índice de cobertura de intereses. El riesgo de impago también se puede medir por las calificaciones crediticias, que asignan las agencias de calificación crediticia como Moody’s, Fitch, Standard & Poor’s, etc.
Es importante que los inversionistas de bonos consideren el riesgo de incumplimiento porque puede tener un impacto significativo en el precio de un bono. Si un bono tiene un alto riesgo de incumplimiento, normalmente se negociará con un descuento sobre su valor nominal. Esto se debe a que existe una mayor probabilidad de que el emisor no pueda realizar los pagos de intereses o capital cuando vencen.
Por el contrario, si un bono tiene un riesgo de incumplimiento bajo, normalmente se negociará con una prima sobre su valor nominal. Esto se debe a que existe una menor probabilidad de que el emisor no pueda realizar los pagos de intereses o capital cuando vencen.
El riesgo de incumplimiento también es importante para los prestamistas bancarios porque puede tener un impacto significativo en las tasas de interés que cobran los bancos. Si una empresa tiene un alto riesgo de incumplimiento, los bancos generalmente cobrarán tasas de interés más altas sobre los préstamos a esa empresa. Esto se debe a que existe una mayor probabilidad de que la empresa no pueda realizar los pagos de intereses o capital cuando vencen.
El riesgo de incumplimiento también es importante para las compañías de seguros porque puede tener un impacto significativo en las primas que cobran las compañías de seguros. Si una empresa tiene un alto riesgo de incumplimiento, las compañías de seguros normalmente cobrarán primas más altas por las pólizas que cubran a esa empresa. Esto se debe a que existe una mayor probabilidad de que la empresa no pueda realizar los pagos de intereses o capital cuando vencen. El riesgo de impago es un factor importante a tener en cuenta al invertir en bonos, prestar dinero a empresas o asegurar empresas.
¿Cuáles son las consecuencias del incumplimiento?
El incumplimiento puede tener una serie de consecuencias negativas tanto para el emisor como para los inversores:
- Es posible que se requiera que el emisor venda activos a precios de liquidación para recaudar efectivo para realizar pagos de intereses y principal.
- Es posible que el emisor no pueda obtener nueva financiación, lo que puede obstaculizar el crecimiento.
- Se rebajará la calificación crediticia del emisor, lo que aumentará el costo de los préstamos en el futuro.
- El emisor puede ser demandado por los inversores por incumplimiento de contrato.
- El emisor puede verse obligado a declararse en quiebra.
- Los inversores pueden perder la totalidad o parte de su inversión.
- Es posible que los inversores no puedan vender sus bonos, ya que los bonos pueden volverse ilíquidos.
- El valor de los bonos disminuirá, ya que los bonos se negociarán con un descuento sobre su valor nominal.
El incumplimiento es un evento grave con consecuencias potencialmente negativas tanto para el emisor como para los inversores.
¡Conclusión!
En la nota final, está claro que el riesgo de incumplimiento es la probabilidad de una pérdida debido a que un prestatario no realiza los pagos según lo programado. Afecta el precio de los bonos y las tasas de interés que cobran los bancos.
Las compañías de seguros también tienen en cuenta el riesgo de impago al fijar las primas. El incumplimiento puede tener una serie de consecuencias negativas tanto para el emisor como para los inversores. Por lo tanto, es importante tener en cuenta el riesgo de incumplimiento al tomar cualquier decisión de inversión.
¿Qué opinas sobre Riesgo de impago? ¿Cree que es algo que se debe tener en cuenta a la hora de tomar decisiones de inversión? Háganos saber en los comentarios a continuación.